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2007-10-13 | 关心一下债基
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QDII被作为分散风险的一种工具，那原来那个更常见的用来分散风险的投资类别：债券的情况又如何呢？今天又花了不少力气，做了些统计。统计是做出来了，但分析更难。
债券基金的分类还是采用晨星的分类，持有70%以上债券的基金称为普通债券型基金，一共25只。但其中有些历史比较短，所以我下面的数据只是针对那些有两年以上的历史的债券基金进行的统计。
| 基金名称 | 晨星评级 | 股票仓位 | 净资产 | 今年以来 | 2006 | 2005 | 2004 | 前端 | 后端 | 赎回费 |
| (%) | (亿元) | (%) | (%) | (%) | (%) | (%) | (%) | (%) | ||
| 银河银联收益 | 5 | 19.6 | 4.7 | 41.1 | 33.0 | 13.8 | -5.3 | 1.5 | 1.2 | 0.5 |
| 长盛中信全债 | 4 | 15.4 | 8.5 | 40.9 | 32.7 | 10.6 | 0.2 | 1.5 | 1.5 | 0.3 |
| 富国天利增长债券 | 4 | 5.2 | 14.9 | 37.0 | 27.5 | 11.6 | -2.6 | 1.2 | 1.4 | 0.3 |
| 嘉实债券 | 4 | 8.2 | 33.5 | 31.9 | 27.1 | 13.1 | -7.5 | 0.8 | - | 0.3 |
| 宝康债券 | 3 | 6.5 | 45.3 | 23.8 | 18.3 | 2.3 | 3.1 | 0.8 | - | 0.3 |
| 华夏债券 - A/B | 3 | 1.8 | 51.6 | 16.7 | 10.5 | 9.1 | -1.5 | 1.0 | 1.2 | 0.0 |
| 招商安泰债券 - A | 3 | 0.0 | 5.5 | 20.2 | 4.9 | 8.8 | 0.4 | 0.8 | - | 0.1 |
| 融通债券 | 3 | 0.0 | 3.0 | 9.9 | 13.8 | 7.9 | 0.2 | 1.2 | 1.5 | 0.3 |
| 国泰金龙债券 | 2 | 0.0 | 11.7 | 5.1 | 11.4 | 5.7 | -1.1 | 0.8 | - | 0.2 |
| 大成债券 - A/B | 2 | 3.1 | 15.9 | 6.8 | 6.3 | 11.3 | 1.8 | 1.5 | 2.0 | 0.3 |
| 鹏华普天债券 - A | 2 | 0.0 | 3.2 | 7.3 | 8.7 | 9.3 | -8.4 | 0.8 | - | 0.5 |
非常明显的是：股票仓位越高，这两年的收益越好，这也是非常容易理解的。而且要提醒大家的是上表的股票仓位是07年2季度的末的数据。有些基金的这个持仓数据变化是很大的，比如银河银联收益，一年前，他就是一个被分类到保守配置型的基金。所以，咱们谈论债券基金，首先就要搞清楚他的股票持仓是什么规模。股票持仓越高，收益越高，风险也越高，而且用他来平衡股市风险就更没有意义。比如南方宝元债券基金，虽然名字叫债券基金，但股票仓位2季度是26%，这样也被晨星分到了保守配置型，也就不在我这个表里面。
富国天利和嘉实债券的股票部分着重于打新股，这在他们的招募书上写着的，而且他们的持仓也几乎就是新股。长盛和银河跑的快我认为就是因为他们的股票仓位。而且他们的申购费和股票基金也差不多。
其他的基金好像很难归纳出什么规律来。
不过看头四只基金，今年30%-40%、06年25-30%的收益和上投QDII要投资的亚太地区的收益区别不大吧？那么用债券来分散风险好像也是不错的方式啊。
分散风险，核心是看投资之间的相关性，相关性越小，风险越能分散。那么是亚太股票市场和A股市场的相关性大呢？还是国内A股和债券市场的相关性大？这个我也不知道，所以最重要的结论就得不出来。
但债券基金可以关注一下的，而且上个星期债券还狠狠地火了一头啊。
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